Cách xây, tính, phân loại và sử dụng chỉ số thị trường — 3 phương pháp tính (price/equal/value-weighted), rebalancing vs reconstitution, và các loại index đặc thù.
Đo lường giá trị đại diện của một nhóm chứng khoán — dùng để so sánh, benchmark, làm nền cho ETF/futures.
Cùng 1 rổ cổ phiếu, 3 cách tính weight ⇒ 3 giá trị chỉ số khác nhau. Cần thuộc công thức + bias của từng loại.
2 hoạt động bảo trì index — nhiều đề đảo giữa 2 khái niệm này.
Index không chỉ để coi biến động — có 5 mục đích cụ thể.
Phân loại theo tài sản: equity · fixed-income · alternative — mỗi loại có thách thức riêng.
| Loại | Đặc điểm | Ví dụ |
|---|---|---|
| Broad market | Đại diện toàn thị trường ≥ 90% cap. | Wilshire 5000, Russell 3000 |
| Multi-market | Nhiều quốc gia/khu vực, ± điều chỉnh currency. | MSCI World, FTSE All-World |
| Sector | Ngành cụ thể — bank, energy, tech. | S&P 500 Financials |
| Style | Chia theo size (large/mid/small) và style (value/growth). | Russell 1000 Value, Russell 2000 Growth |
8 điểm dễ nhầm giữa các phương pháp và loại index.
| # | Điểm dễ nhầm | Nhớ đúng |
|---|---|---|
| 1 | Price-weighted bị bias theo giá hay cap? | Giá cao (không phải cap lớn). VD: Berkshire A không được thêm vào DJIA vì giá quá cao. |
| 2 | Cap-weighted có momentum bias nào? | Cổ phiếu tăng ⇒ weight lớn ⇒ nếu overvalued ⇒ index đang giữ tỷ trọng cao ở cái sắp giảm. |
| 3 | Rebalance vs Reconstitute? | Rebalance = weight. Reconstitute = danh sách. |
| 4 | Equal-weighted cần rebalance vì sao? | Ngay khi giá thay đổi, weight khác 1/N ⇒ phải bán bớt cái tăng, mua thêm cái giảm. |
| 5 | Fundamental weighting = value tilt? | Đúng — cổ phiếu rẻ theo book/sales có weight cao ⇒ hành xử giống value. |
| 6 | Free-float khác gì với market-cap thường? | Chỉ tính phần giao dịch tự do — loại strategic holdings. |
| 7 | Hedge fund index bias? | Survivorship (fund thua bị loại) + backfill (chỉ báo cáo khi có thành tích tốt) ⇒ overstate return. |
| 8 | Appraisal-based real estate index? | Volatility bị underestimate vì appraisal update chậm, mượt hoá dữ liệu. |
Gõ: 'divisor', 'stock split', 'high-priced stocks', 'small-cap tilt', 'need frequent rebalancing'…
| Đề nói | Chọn | Vì sao |
|---|---|---|
| "divided by a divisor that changes on splits" | Price-weighted | DJIA, Nikkei 225. |
| "biased toward high-priced stocks" | Price-weighted | Weight ∝ giá, không phải cap. |
| "1/N weight for each constituent" | Equal-weighted | Cần rebalance thường xuyên. |
| "biased toward small-cap" | Equal-weighted | Cổ nhỏ có weight bằng cổ lớn. |
| "weight based on shares outstanding × price" | Market-cap-weighted | S&P 500 (unadjusted). |
| "momentum bias / overweights winners" | Market-cap-weighted | Cổ tăng ⇒ weight tăng. |
| "only tradable shares included" | Float-adjusted cap | Loại strategic holdings. |
| "weights based on sales / book value / cash flow" | Fundamental weighting | Value tilt tự nhiên. |
| "change weight back to target" | Rebalance | Về weight target (thường 1/N). |
| "add/remove constituents" | Reconstitute | Thay đổi danh sách. |
| "only price change, no income" | Price return | PR = ΔV/V₀. |
| "includes dividends and interest" | Total return | Luôn ≥ PR. |
| "broad market → benchmark for entire equity market" | Broad market index | Wilshire 5000, Russell 3000. |
| "style + size boxes (value/growth × large/mid/small)" | Style index | Russell 1000 Value… |
| "hedge fund reporting is voluntary" | Survivorship + backfill bias | Overstate hedge fund return. |
| "real estate values from periodic appraisals" | Appraisal-based, smoothed volatility | Underestimate volatility. |
| "commodity index built from futures, not spot" | Commodity futures index | Roll yield ảnh hưởng return. |
7 câu trắc nghiệm — click để xem giải thích.