Financial Statement Analysis (FRA) CFA Level 1 – Bilingual EN / VN Summary
Exam weight: 11–14% | ~20–25 questions | 11 modules (LM01–LM11) | Một trong những môn nặng nhất của L1.
LM01: Introduction to Financial Statement Analysis / Giới thiệu Phân tích BCTC
Reporting vs analysis & 6-step framework / Báo cáo vs phân tích & khung 6 bước
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Financial reporting = how companies show performance & changes in financial position to investors/creditors. Financial statement analysis = USING those reports + other info to make economic/investment/credit decisions and form expectations about the future. | Báo cáo tài chính = cách công ty trình bày kết quả & thay đổi tình hình tài chính. Phân tích BCTC = DÙNG báo cáo đó + thông tin khác để ra quyết định kinh tế và dự báo tương lai. |
| 6-step framework: (1) State objective & context → (2) Gather data → (3) Process data → (4) Analyze/interpret → (5) Report conclusions/recommendations → (6) Follow-up/update. | Khung 6 bước: (1) Xác định mục tiêu & bối cảnh → (2) Thu thập dữ liệu → (3) Xử lý dữ liệu → (4) Phân tích/diễn giải → (5) Báo cáo kết luận → (6) Theo dõi/cập nhật. |
| Ratios = OUTPUT of step 3 (process), but an INPUT to step 4 (analyze/interpret). Follow-up step produces updated reports & recommendations. | Tỷ số = đầu ra của bước 3, là đầu vào của bước 4. Bước follow-up tạo báo cáo & khuyến nghị cập nhật. |
Sources of information / Nguồn thông tin
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Notes (footnotes): accounting policies, methods, estimates, contingent losses. Audited (part of statements). | Thuyết minh: chính sách, phương pháp, ước tính kế toán, tổn thất tiềm tàng. Được kiểm toán. |
| MD&A / management commentary: objectives, strategies, significant risks, key relationships, results of operations, liquidity. NOT audited. IFRS only recommends (not requires) key relationships. | MD&A: mục tiêu, chiến lược, rủi ro trọng yếu, thanh khoản. Không kiểm toán. IFRS chỉ khuyến nghị. |
| Proxy statement: management & director compensation. Interim reports: quarterly/semiannual, unaudited. Peer/external data: outside annual report. | Proxy statement: lương ban quản lý/HĐQT. Báo cáo giữa kỳ: quý/nửa năm, chưa kiểm toán. Dữ liệu peer: ngoài annual report. |
Audit opinions / Ý kiến kiểm toán
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Unqualified (clean): fairly presented per standards. BEST & preferred for analysis. | Chấp nhận toàn phần: trình bày trung thực. Tốt nhất, ưu tiên khi phân tích. |
| Qualified: an exception/scope limitation (e.g., inventory reporting), rest is fine; explanatory paragraph added. | Chấp nhận từng phần: có ngoại lệ cụ thể (vd hàng tồn kho); phần còn lại OK. |
| Adverse: NOT fairly presented / materially nonconforming. Disclaimer: auditor unable to express an opinion. | Trái ngược: KHÔNG trung thực, sai lệch trọng yếu. Từ chối: không thể đưa ý kiến. |
| Audit gives reasonable (not absolute) assurance; management prepares & owns the statements, auditor only confirms & opines. Going-concern doubt / litigation → explanatory paragraph. | Kiểm toán cho đảm bảo hợp lý (không tuyệt đối); ban quản lý lập & chịu trách nhiệm, KTV chỉ xác nhận & nêu ý kiến. |
Standard-setters & framework / Cơ quan & khung khái niệm
| English | Tiếng Việt |
|---|
| IASB develops IFRS; FASB develops US GAAP. IOSCO core objective: markets fair, efficient, transparent (+ reduce systemic risk, protect investors). | IASB ban hành IFRS; FASB ban hành US GAAP. IOSCO: thị trường công bằng, hiệu quả, minh bạch. |
| 2 fundamental qualitative characteristics: relevance + faithful representation. 4 enhancing: comparability, verifiability, timeliness, understandability. | 2 đặc tính cơ bản: relevance + faithful representation. 4 nâng cao: so sánh, kiểm chứng, kịp thời, dễ hiểu. |
LM02: Analyzing Income Statements / Phân tích Báo cáo KQKD
Revenue & expense recognition / Ghi nhận doanh thu & chi phí
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Accrual basis: net revenue = revenue − returns & allowances (cash collected is irrelevant). Matching principle: recognize expenses in same period as the revenues they generate. | Cơ sở dồn tích: doanh thu thuần = doanh thu − hàng trả lại (tiền thu không liên quan). Nguyên tắc phù hợp: ghi chi phí cùng kỳ với doanh thu. |
| Agent/consignment (e.g., Apex): report only net commission as revenue, not gross sales. IFRS income = ↑assets / enhancement of assets / ↓liabilities (not owner contributions). | Đại lý/ký gửi: chỉ ghi hoa hồng thuần là doanh thu, không phải tổng bán. |
| May 2014 converged revenue standard = principles-based. Incremental costs of obtaining a contract must be capitalized (vs prior expensing → profitability appears higher initially). | Chuẩn doanh thu 2014 = dựa trên nguyên tắc. Chi phí gia tăng để có hợp đồng phải vốn hóa. |
Non-recurring items & accounting changes / Khoản bất thường & thay đổi kế toán
| English | Tiếng Việt |
|---|
| A fire loss / unusual or infrequent item = part of continuing operations (P&L). Discontinued operations = a disposed operating division. | Cháy / khoản bất thường = thuộc hoạt động liên tục. Hoạt động ngừng = bộ phận đã thanh lý. |
| Change in accounting policy/principle (e.g., FIFO→WAC) → retrospective (restate prior periods shown). Change in estimate (asset life, salvage) → prospective. Exception: change to LIFO → prospective. | Đổi chính sách → hồi tố. Đổi ước tính (đời sống, giá trị thanh lý) → phi hồi tố. Ngoại lệ: đổi sang LIFO → phi hồi tố. |
Expense recognition & capitalising vs expensing / Ghi nhận chi phí & vốn hóa vs chi phí
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Estimates affecting expense: doubtful accounts (bad-debt expense — matching, not direct write-off) & warranty expense are estimated & recognised in the period of the sale. Depreciation/amortisation method & useful-life/salvage estimates spread cost over life. | Ước tính ảnh hưởng chi phí: nợ khó đòi (theo matching, không phải xóa sổ trực tiếp) & bảo hành ước tính & ghi nhận cùng kỳ bán hàng. Phương pháp khấu hao & đời sống/giá trị thanh lý phân bổ chi phí. |
| Capitalise vs expense: capitalising defers cost to the B/S (asset) and spreads it via depreciation → higher current NI, smoother earnings; expensing hits NI now. Choice is a major comparability & earnings-quality issue (see LM07/LM10). | Vốn hóa vs chi phí: vốn hóa đưa chi phí lên B/S (tài sản) & phân bổ qua khấu hao → NI hiện cao hơn, LN mượt hơn; chi phí hóa giảm NI ngay. |
Comprehensive income / Thu nhập toàn diện
Comprehensive income = Net income + Other comprehensive income (OCI)
Ending equity = Beginning equity + Comprehensive income − Dividends + Net capital contributions
| English | Tiếng Việt |
|---|
| OCI = items bypassing the income statement, recorded directly in equity (AOCI). 4 IFRS+GAAP OCI items: (1) FX translation gains/losses, (2) certain pension (actuarial) gains/losses, (3) FVOCI debt-/equity-security unrealised G/L, (4) effective portion of cash-flow hedge derivatives. IFRS adds revaluation surplus. | OCI = các khoản bỏ qua P&L, ghi thẳng vào VCSH (AOCI). 4 khoản: (1) chênh lệch tỷ giá, (2) lãi/lỗ thực tế hưu trí, (3) FVOCI chưa thực hiện, (4) phần hiệu quả của cash-flow hedge. IFRS thêm thặng dư đánh giá lại. |
EPS – the #1 calc topic / EPS – chủ đề tính nhiều nhất
Basic EPS = Net income − Preferred dividendsWeighted-average common shares
Diluted EPS = (NI − Pref div) + Conv. pref div + Conv. debt interest×(1−t)WACS + conv. pref shares + conv. debt shares + net new shares from options
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Weighted-average shares (WACS): weight each block by months outstanding ÷ 12. Stock dividends & splits applied retroactively to the start of the year (and to all prior issuances). | Bình quân gia quyền: theo số tháng lưu hành ÷ 12. Cổ tức cổ phiếu & chia tách áp hồi tố về đầu năm. |
| Simple vs complex structure: issuing only common stock (even multiple times) = simple → basic EPS = diluted EPS. Complex = has potentially dilutive securities (options, warrants, convertibles). | Đơn giản vs phức tạp: chỉ phát hành cổ phiếu thường = đơn giản → basic = diluted. Phức tạp = có chứng khoán pha loãng tiềm năng. |
| Options/warrants → treasury stock method: only dilutive when exercise price < avg market price. Net new shares = shares issued − (proceeds ÷ avg price). No effect on numerator. | Quyền chọn/chứng quyền → treasury stock: chỉ pha loãng khi giá thực hiện < giá thị trường BQ. Không ảnh hưởng tử số. |
| Convertible preferred dilutive → add back pref div to numerator + add conv. shares to denominator. Convertible debt dilutive → add back after-tax interest to numerator + conv. shares to denom. | CP ưu đãi chuyển đổi → cộng lại cổ tức ưu đãi vào tử + cộng cổ phần vào mẫu. Trái phiếu chuyển đổi → cộng lãi sau thuế vào tử. |
| Antidilutive securities increase EPS if converted → excluded. Test each security's per-share effect vs basic EPS before including. | Chống pha loãng làm tăng EPS → loại bỏ. Kiểm tra từng chứng khoán trước khi đưa vào. |
EXAMCommon-size income statement = each line ÷ revenue; removes size effect → enables cross-sectional & time-series comparison and reveals strategy differences.
LM03: Analyzing Balance Sheets / Phân tích Bảng cân đối
Intangibles, goodwill, financial instruments / Vô hình, lợi thế TM, công cụ tài chính
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Goodwill = purchase price − fair value of acquired company's net identifiable assets. Long-term, not a current asset, indefinite life (impairment-tested, not amortized). Presence on B/S = past acquisition(s). | Lợi thế thương mại = giá mua − giá trị hợp lý tài sản thuần nhận diện được. Tài sản dài hạn, đời sống vô hạn (test impairment, không khấu hao). |
| Financial assets: Trading → unrealized G/L on income statement → retained earnings. Available-for-sale → OCI (AOCI in equity). Held-to-maturity → amortized cost, G/L only when realized. | Tài sản tài chính: Trading → lãi/lỗ chưa thực hiện vào P&L. AFS → OCI. HTM → giá phân bổ, chỉ ghi khi thực hiện. |
Financial-asset classification (current IFRS 9 / US GAAP) / Phân loại tài sản tài chính
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Amortised cost: debt held to collect contractual cash flows (business model + "SPPI" cash-flow test). Carried at amortised cost; only realised G/L & interest in P&L. (Old "held-to-maturity".) | Giá phân bổ: nợ giữ để thu dòng tiền hợp đồng (mô hình KD + kiểm tra SPPI). Chỉ lãi & G/L thực hiện vào P&L. (Xưa là "held-to-maturity".) |
| FVOCI: measured at fair value; unrealised G/L → OCI (equity), NOT income. Debt FVOCI: G/L recycle to P&L on sale; equity FVOCI (irrevocable election): no recycling. (Old "available-for-sale".) | FVOCI: theo giá hợp lý; G/L chưa thực hiện → OCI (VCSH), KHÔNG vào P&L. Nợ: tái phân loại khi bán; vốn (chọn không hủy ngang): không recycle. |
| FVPL (fair value through profit/loss): fair value; all unrealised & realised G/L → income statement. Default for equities & trading; debt failing SPPI/business-model tests. (Old "trading".) | FVPL: giá hợp lý; mọi G/L → P&L. Mặc định cho cổ phiếu & trading. (Xưa là "trading".) |
Common-size & ratios / Common-size & tỷ số
Vertical common-size B/S: each item ÷ total assets (e.g., liabilities% = liabliab+equity).
Current = CACL | Quick = cash + mkt sec + receivablesCL | Cash = cash + mkt secCL
D/E = total debtequity | Financial leverage = total assetstotal equity
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Liquidity (short-term): current → quick → cash ratio = most stringent. Higher = lower liquidity risk. Solvency (long-term): D/E, financial leverage, total debt ratio. | Thanh khoản: current → quick → cash ratio = nghiêm ngặt nhất. Khả năng trả nợ dài hạn: D/E, đòn bẩy tài chính. |
| Impairment write-down ↓ assets & ↓ equity → D/E ↑ AND total asset turnover ↑ (revenue unchanged). Common-size over time reveals changes in financial leverage. | Ghi giảm impairment ↓ tài sản & ↓ VCSH → D/E tăng & total asset turnover tăng. |
LM04: Analyzing Statements of Cash Flows I / Phân tích Dòng tiền I
CFO / CFI / CFF classification – IFRS vs US GAAP / Phân loại dòng tiền
| Item | US GAAP | IFRS |
|---|
| Interest paid | CFO | CFO or CFF |
| Interest received | CFO | CFO or CFI |
| Dividends received | CFO | CFO or CFI |
| Dividends paid | CFF | CFF or CFO |
| Taxes paid | CFO | CFO (split to CFI/CFF if identifiable) |
MẸOUS GAAP cứng: chỉ dividends paid = CFF, còn lại CFO. IFRS linh hoạt: interest/dividends có thể chuyển sang CFI/CFF → cùng một công ty, IFRS có thể báo CFO cao/thấp hơn US GAAP. CFO + CFI + CFF = Δcash. CFI & CFF luôn dùng direct; chỉ CFO mới có lựa chọn direct/indirect.
CFO – indirect method / CFO – gián tiếp
CFO (indirect) = NI + non-cash (depreciation, losses) − gains − ↑working-capital assets + ↑working-capital liabilities
↑AR → subtract | ↓AR → add | ↑Inventory → subtract | ↑AP → add | ↓AP → subtract
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Add back: depreciation, loss on debt retirement, loss on asset sale (non-operating). Subtract: gain on asset sale, ↓ in deferred tax liability. | Cộng lại: khấu hao, lỗ thanh lý nợ/tài sản. Trừ: lãi bán tài sản, ↓ thuế hoãn lại phải trả. |
| NI from retained earnings: NI = ΔRetained earnings + dividends paid. Dividends paid = financing (if so classified). | NI từ LN giữ lại: NI = ΔLN giữ lại + cổ tức trả. Cổ tức = hoạt động tài chính. |
Direct method conversions / Chuyển sang trực tiếp
Cash from customers = Revenue + ↓AR (− ↑AR)
Cash to suppliers = COGS + ↑Inventory − ↑AP (purchases = COGS + ↑inv; then − ↑AP)
Cash for salaries = Salary expense + ↓salaries payable | Cash for interest = Int. exp − ↑interest payable | Cash for taxes = Tax exp + ↓taxes payable
MẸODạng "cash paid to suppliers": COGS, rồi + tăng tồn kho / − giảm tồn kho, rồi − tăng AP / + giảm AP. Đây là dạng ra rất nhiều.
LM05: Analyzing Statements of Cash Flows II / Phân tích Dòng tiền II
Free cash flow & cash-flow ratios / FCF & tỷ số dòng tiền
FCFF = CFO + Interest×(1−t) − CapEx (if interest was in CFO)
FCFE = CFO − CapEx + Net borrowing
Cash-flow interest coverage = CFO + Interest + TaxesInterest | Debt coverage = CFOTotal debt | Reinvestment = CFOCapEx
| English | Tiếng Việt |
|---|
| First step in CF analysis = identify major sources & uses of cash. Common-size CF statement: each item as % of net revenue (alt: % of total inflows/outflows). | Bước đầu tiên phân tích CF = nhận diện nguồn & sử dụng tiền chính. Common-size: % của doanh thu thuần. |
| (CFO + interest + taxes) ÷ interest = a cash-based interest coverage ratio → measures ability to meet interest obligations → indicates solvency. | Tỷ số trên = interest coverage theo dòng tiền → đo khả năng trả lãi → chỉ báo khả năng trả nợ. |
LM06: Analysis of Inventories / Phân tích Hàng tồn kho
Cost flow methods – rising prices / Phương pháp giá vốn – giá tăng
| English (rising prices) | Tiếng Việt (giá tăng) |
|---|
| FIFO: oldest (cheapest) → COGS; newest → ending inventory. → lower COGS, higher NI, higher inventory, higher taxes. Inventory ≈ current replacement cost. Higher current & gross margin ratios; lower inventory turnover. | FIFO: cũ (rẻ) → COGS; mới → tồn cuối. → COGS thấp, NI cao, tồn cao, thuế cao. Tồn ≈ chi phí thay thế hiện hành. |
| LIFO (US GAAP only): newest (costliest) → COGS. → higher COGS, lower NI, lower inventory, lower taxes, higher CFO. COGS ≈ current cost. Appears more efficient (higher turnover) but less liquid/profitable. | LIFO (chỉ US GAAP): mới (đắt) → COGS. → COGS cao, NI thấp, tồn thấp, thuế thấp, CFO cao. Trông hiệu quả hơn. |
| Declining prices: everything reverses — LIFO gives lower COGS & higher NI; FIFO gives higher COGS & lower NI/equity (→ higher D/E). | Giá giảm: đảo ngược — LIFO: COGS thấp, NI cao; FIFO: COGS cao, NI/VCSH thấp. |
LIFO reserve & conversion / LIFO reserve & quy đổi
InventoryFIFO = InventoryLIFO + LIFO reserve
COGSFIFO = COGSLIFO − (change in LIFO reserve)
NIFIFO ≈ NILIFO + ΔLIFO reserve × (1 − t)
EquityFIFO = EquityLIFO + LIFO reserve × (1 − t) | CashFIFO = CashLIFO − LIFO reserve × t (extra tax paid)
Inventory turnover = COGSavg inventory | DOH (days of inventory) = 365inventory turnover
| English | Tiếng Việt |
|---|
| LIFO liquidation: a LIFO firm sells more units than it buys → old, low-cost layers enter COGS → COGS understated, gross margin & NI inflated (unsustainable) & higher taxes. Caused by declining inventory quantities (strikes, recession, deliberate). Analyst should exclude the LIFO-liquidation profit; reserve declines when liquidation occurs. | LIFO liquidation: bán nhiều hơn mua → lớp giá cũ rẻ vào COGS → COGS thấp giả tạo, lãi gộp & NI thổi phồng (không bền), thuế cao hơn. Khi xảy ra, reserve giảm; nhà phân tích nên loại phần lãi này. |
| English | Tiếng Việt |
|---|
| NRV / lower of cost & NRV (IFRS): NRV = selling price − completion − selling/disposal costs. Write-down → ↑COGS, ↓gross profit, ↓inventory. IFRS allows reversal (up to original cost); US GAAP does NOT. US GAAP uses lower of cost or "market" (market bounded by NRV and NRV − normal profit). | NRV / thấp hơn giá gốc & NRV (IFRS): NRV = giá bán − chi phí hoàn thiện − chi phí bán. Ghi giảm → ↑COGS, ↓lãi gộp. IFRS cho hoàn nhập; US GAAP KHÔNG. |
| Write-down effects: activity ratios (inventory/total-asset turnover) appear more favorable (smaller denominator); profitability & solvency worse. Quick ratio unaffected (inventory excluded). | Tác động ghi giảm: tỷ số hoạt động đẹp hơn; lợi nhuận & solvency xấu đi. Quick ratio không đổi. |
| Disclosures: WIP/raw-materials rising faster than finished goods → expected ↑ demand; finished goods rising faster than sales → expected ↓ demand. LIFO liquidation distorts gross margin. Agricultural/mineral products may be carried above cost (NRV). | Thuyết minh: WIP/NVL tăng nhanh hơn thành phẩm → kỳ vọng cầu tăng; thành phẩm tăng nhanh hơn doanh thu → cầu giảm. |
LM07: Analysis of Long-Term (Long-Lived) Assets / Phân tích Tài sản dài hạn
Capitalize vs expense; R&D; intangibles / Vốn hóa vs chi phí; R&D; vô hình
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Capitalize → current: higher NI, higher assets, higher CFO (outflow = investing), lower asset turnover; later years: depreciation lowers NI & ROA. Expense → lower current NI but higher future profit growth. | Vốn hóa → hiện tại: NI cao, tài sản cao, CFO cao; sau đó: khấu hao giảm NI. Chi phí hóa → NI hiện thấp nhưng tăng trưởng LN tương lai cao hơn. |
| R&D: IFRS expenses research, capitalizes development (if criteria met). US GAAP expenses both, except software after technological feasibility is capitalized. | R&D: IFRS chi phí hóa nghiên cứu, vốn hóa phát triển. US GAAP chi phí cả hai, trừ phần mềm sau khi khả thi công nghệ. |
| Intangibles: internally developed = expensed. Finite life → amortized; indefinite (incl. goodwill) → impairment-tested only. Patent (fixed expiry) = finite; renewable trademark = indefinite. | Vô hình: tự phát triển = chi phí. Hữu hạn → phân bổ; vô hạn → chỉ test impairment. |
Depreciation & amortisation methods / Phương pháp khấu hao
Straight-line (SL) = Cost − SalvageUseful life (same expense each year)
Double-declining balance (DDB) = 2Useful life × Beginning net book value (ignore salvage until floor reached)
Units-of-production = Cost − SalvageTotal est. units × Units produced this period
| English | Tiếng Việt |
|---|
| SL: constant expense. DDB (accelerated): higher expense early → lower early NI & ROA, lower early taxable income; apply rate to declining book value, do not subtract salvage in the base, but never depreciate below salvage. Units-of-production: tracks usage. | SL: chi phí đều. DDB (gia tốc): chi phí cao đầu kỳ → NI & ROA đầu thấp; áp suất lên book value giảm dần, KHÔNG trừ salvage trong cơ sở nhưng không khấu hao dưới salvage. Units: theo sản lượng. |
| Amortisation of intangibles: only finite-life intangibles are amortised (usually SL over useful life); indefinite-life & goodwill are not amortised, only impairment-tested. A longer estimated life / higher salvage → lower annual expense → higher NI (an earnings-quality lever). | Phân bổ vô hình: chỉ vô hình hữu hạn mới phân bổ (thường SL); vô hạn & goodwill không phân bổ, chỉ test impairment. Đời sống dài / salvage cao → chi phí thấp → NI cao. |
Impairment, revaluation, derecognition / Suy giảm, đánh giá lại, dừng ghi nhận
IFRS impairment = Carrying amount − Recoverable amount; Recoverable = max(FV − costs to sell, Value in use)
Gain/loss on sale = Sale proceeds − Carrying amount (carrying = cost − accumulated depreciation)
Avg age = Accum. deprecDeprec. exp | Remaining life = Net PP&EDeprec. exp | Total life = age + remaining
| English | Tiếng Việt |
|---|
| US GAAP impairment = 2 steps: recoverability test (carrying > undiscounted future CF?) then loss = carrying − fair value. Impairment is non-cash (no CFO effect); ↓assets → ↑D/E, ↑fixed-asset turnover; later years' margins higher. | US GAAP impairment = 2 bước. Impairment phi tiền mặt (không ảnh hưởng CFO); ↓tài sản → ↑D/E. |
| Revaluation (IFRS only) upward bypasses P&L → revaluation surplus in OCI/equity → ↑equity → ROE, ROA, D/E all decrease; higher future depreciation → lower future profitability. US GAAP prohibits upward revaluation (except held-for-sale). | Đánh giá lại (chỉ IFRS) tăng → thặng dư qua OCI → ↑VCSH → ROE, ROA, D/E đều giảm. |
| Disclosures: IFRS requires useful lives, NOT acquisition dates (PP&E) and NOT fair value (intangibles). US GAAP requires estimated amortization for next 5 years; no impairment reversals. | Thuyết minh: IFRS yêu cầu đời sống hữu dụng, không yêu cầu ngày mua / giá trị hợp lý vô hình. |
LM08: Topics in Long-Term Liabilities & Equity / Nợ dài hạn & VCSH
Bonds – effective-interest amortisation / Trái phiếu – phân bổ theo lãi thực
Interest expense = Beginning carrying value × market (effective) rate at issuance
Coupon paid = Face value × coupon rate
Amortisation = Interest expense − Coupon | Ending carrying value = Beginning − amortisation (premium) / + amortisation (discount)
Issue price = PV(coupons) + PV(face) discounted at market rate
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Discount (coupon < market): issued below par, carrying value rises to par; interest expense > coupon & grows each period. Premium (coupon > market): issued above par, carrying value falls to par; interest expense < coupon & shrinks. At maturity carrying = face either way. | Discount (coupon < thị trường): phát hành dưới par, giá ghi tăng về par; chi phí lãi > coupon & tăng dần. Premium: phát hành trên par, giá ghi giảm về par; lãi < coupon & giảm dần. |
| Effective rate is fixed at issuance (IFRS & US GAAP); total interest expense over life = total coupons ± original discount/premium. Issuance cash = financing inflow; coupon = CFO (US GAAP). Coverage: interest coverage = EBITinterest; debt-to-EBITDA & D/E rise with more debt. | Lãi thực cố định tại phát hành; tổng chi phí lãi cả đời = tổng coupon ± discount/premium gốc. Tiền phát hành = CFF; coupon = CFO (US GAAP). |
Leases / Thuê tài sản
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Lessee (since FY2019): record ROU asset + lease liability = PV of lease payments for all leases > 1 year (finance & operating); asset = liability at inception. Exception: short-term / low-value (IFRS). | Bên thuê (từ 2019): ghi ROU asset + nợ thuê = PV các khoản thuê cho mọi hợp đồng >1 năm; tài sản = nợ tại thời điểm đầu. |
| Finance lease = like a purchase: depreciate ROU asset + interest expense; principal repayment = financing outflow, interest = operating (US GAAP). Operating lease (lessee) = single straight-line lease expense; like renting. | Thuê tài chính = như mua: khấu hao + lãi; gốc = tài chính. Thuê hoạt động = một chi phí thuê đường thẳng. |
| Lessor: operating lease → asset stays on lessor B/S & is depreciated, payments = income. Finance/sales-type → derecognize asset, record receivable. Sales-type recognizes highest revenue at inception (US GAAP). | Bên cho thuê: operating → tài sản vẫn trên BCĐKT, khấu hao. Sales-type ghi doanh thu cao nhất ngay đầu kỳ. |
Pensions & share-based compensation / Hưu trí & lương cổ phiếu
Net pension asset/(liability) = Fair value of plan assets − PV of defined-benefit obligation
Annual stock-grant comp expense = shares × grant-date fair valuevesting period
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Defined benefit: funded status on B/S. Surplus (assets > obligation) → net pension asset; deficit → net liability. Defined contribution: expense contributions; no B/S asset/liability. | Phúc lợi xác định: trạng thái tài trợ trên BCĐKT. Thặng dư → tài sản; thiếu hụt → nợ. |
| Share-based comp (both IFRS & US GAAP): fair value at grant date, expensed over vesting period. Stock grant FV = market price; option FV must be estimated. Can be equity- or cash-settled. | Lương cổ phiếu: giá trị hợp lý tại ngày cấp, phân bổ qua kỳ vesting. Stock = giá thị trường; option phải ước tính. |
| Bonds: issued at premium/discount → carried at amortized cost. Amortizing a premium reduces the liability toward par → recognized as a gain → ↑ net income. | Trái phiếu: phát hành premium/discount → ghi theo giá phân bổ. Phân bổ premium → ↑ net income. |
LM09: Analysis of Income Taxes / Phân tích Thuế thu nhập
Core relationships / Quan hệ cốt lõi
Income tax expense = Taxes payable + ΔDTL − ΔDTA
DTL or DTA on an asset = (Carrying amount − Tax base) × tax rate
Effective tax rate = Income tax expensePretax (accounting) income | Cash tax rate = Taxes paidPretax income | Statutory = enacted rate
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Asset: carrying > tax base → DTL; carrying < tax base → DTA. Liability: reversed. Accelerated tax depreciation (SL for books) → DTL. Unearned revenue, warranty liability, R&D expensed (capitalized for tax), tax-loss carryforward → DTA. | Tài sản: giá ghi > cơ sở thuế → DTL; nhỏ hơn → DTA. Khấu hao nhanh cho thuế → DTL. Doanh thu chưa thực hiện, bảo hành, lỗ chuyển tiếp → DTA. |
| Temporary difference → reverses → DTA/DTL. Permanent difference (tax credits e.g. solar, non-deductible charitable donations, tax-exempt income) → no deferred tax; causes effective rate ≠ statutory. | Chênh lệch tạm thời → đảo ngược → DTA/DTL. Vĩnh viễn (tín dụng thuế, từ thiện không khấu trừ, thu nhập miễn thuế) → không DTA/DTL. |
| Tax-rate change: remeasure DTA/DTL at new enacted rate. Rate ↑ → ↑DTL adds to tax expense, ↑DTA reduces it. Use new rate, e.g. balance × (new ÷ old). | Đổi thuế suất: đo lại DTA/DTL theo thuế suất mới đã ban hành. |
Effective rate, valuation allowance, analyst treatment / Thuế suất hiệu lực & xử lý phân tích
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Combined effective rate for multinational = total taxes ÷ total pretax income (a blend weighted by profit in each country) — NOT a simple average of rates. | Thuế suất hiệu lực gộp = tổng thuế ÷ tổng LN trước thuế (trọng số theo LN mỗi nước), không phải bình quân giản đơn. |
| Valuation allowance = reserve against DTA when realization is unlikely (insufficient future taxable income). Effective rate for forecasting earnings; cash tax rate for forecasting cash flows. | Dự phòng định giá = giảm DTA khi khó thu hồi. Effective rate để dự báo LN; cash rate để dự báo dòng tiền. |
| Analyst treatment of DTL: if expected to reverse → treat as liability; if not expected to reverse → treat as equity. DTA/DTL classified as non-current. Use only continuous reconciliation items (not sporadic tax holidays) for trend analysis. | Xử lý DTL: nếu sẽ đảo ngược → coi là nợ; nếu không → coi là VCSH. Phân loại dài hạn. |
LM10: Financial Reporting Quality / Chất lượng Báo cáo Tài chính
Reporting quality vs earnings quality / Chất lượng báo cáo vs chất lượng lợi nhuận
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Reporting quality = quality of the information (decision-useful: relevant + faithful representation). Earnings quality = whether earnings are sustainable & provide adequate returns. A report can be high reporting quality yet low earnings quality (low but faithfully reported earnings). | Chất lượng báo cáo = chất lượng thông tin (hữu ích, trung thực). Chất lượng lợi nhuận = lợi nhuận có bền vững & sinh lời đủ không. |
| Quality spectrum (high→low): GAAP-compliant & decision-useful, sustainable returns → ... → biased choices → non-GAAP/non-compliant → fictitious events (lowest). Non-recurring earnings = lower earnings quality. | Phổ chất lượng: tuân thủ GAAP, hữu ích → thiên lệch → không tuân thủ → sự kiện hư cấu (thấp nhất). |
Aggressive/conservative, motivations, warning signs / Thiên lệch, động cơ, dấu hiệu
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Aggressive = upward bias (inflate revenue/earnings/CFO now). Conservative = downward bias now (may ↑ debt on B/S), shift earnings to later; benefit = lower litigation. "Banking" earnings (in strong years, accelerate expenses/delay revenue) = conservative. | Mạnh dạn = thổi phồng hiện tại. Thận trọng = giảm hiện tại; lợi: giảm rủi ro kiện tụng. |
| Fraud triangle: opportunity (weak controls, ineffective board), motivation (bonus tied to stock, bond-covenant violation risk, financing needs), rationalization (seeking approval to justify a choice). | Tam giác gian lận: cơ hội (kiểm soát yếu), động cơ (thưởng theo giá CP, vi phạm covenant), biện minh. |
| Warning signs: ↑DSO & ↓receivables turnover (premature revenue), CFO/NI consistently <1 or declining (shifting expenses), large restructuring charges → make pro-forma adjustments. Non-GAAP measures in SEC filings require reconciliation to GAAP with equal prominence. | Dấu hiệu: ↑DSO (ghi DT sớm), CFO/NI <1 hoặc giảm dần. Non-GAAP phải đối chiếu với GAAP. |
LM11: Financial Analysis Techniques / Kỹ thuật Phân tích Tài chính
Ratio categories & relationships / Nhóm tỷ số & quan hệ
Inventory turnover = COGSavg inventory | Receivables turnover = revenueavg AR | DSO = 365receivables turnover
Cash conversion cycle = DOH + DSO − days payable | Interest coverage = EBITinterest
Avg AR = credit sales365 × DSO
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Activity (efficiency): turnover ratios. Liquidity (short-term): current/quick/cash. Solvency (long-term): D/E, debt-to-assets, interest coverage. Profitability: margins, ROA, ROE. | Hoạt động: vòng quay. Thanh khoản: ngắn hạn. Solvency: dài hạn. Sinh lời: biên LN, ROA, ROE. |
| Analysis types: cross-sectional (peers, same period) vs time-series/trend (across periods) vs common-size (relative to a base). Don't confuse a ratio's category — e.g., ↑D/E = less solvent, NOT a liquidity signal. | Loại phân tích: cross-sectional (peer cùng kỳ) vs time-series vs common-size. ↑D/E = solvency xấu, không phải thanh khoản. |
DuPont decomposition – classic exam topic / Phân rã DuPont – chủ đề kinh điển
3-way: ROE = Net profit margin × Asset turnover × Financial leverage
= NIRevenue × RevenueAssets × AssetsEquity
5-way: ROE = NIEBT × EBTEBIT × EBITRevenue × RevenueAssets × AssetsEquity
= Tax burden × Interest burden × EBIT margin × Asset turnover × Leverage
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Tax burden = NIEBT = (1 − tax rate); lower tax burden = higher tax rate. Interest burden = EBTEBIT (more debt → lower). EBIT margin = operating profitability. Also ROA = NPM × asset turnover; ROE = ROA × leverage. | Tax burden = NIEBT = (1 − thuế suất). Interest burden = EBTEBIT. EBIT margin = sinh lời hoạt động. |
| Reading ROE changes: if ROE rises while ROA falls → leverage rose. If ROE flat while asset turnover rose → higher tax rate (lower tax burden) offset it. Identical asset turnover but higher ROE → driven by leverage, not efficiency. | Đọc thay đổi ROE: ROE tăng khi ROA giảm → đòn bẩy tăng. ROE đứng yên dù turnover tăng → thuế suất cao bù trừ. |
Segment reporting, credit/equity uses & forecasting / Báo cáo bộ phận & ứng dụng
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Reportable operating segment (IFRS 8 / ASC 280) if it meets ANY 10% threshold: ≥10% of total revenue, OR ≥10% of (greater of) profit/loss, OR ≥10% of total assets. Reported segments must cover ≥75% of external revenue. Disclose segment revenue, profit, assets, liabilities, CapEx. | Bộ phận phải báo cáo nếu đạt BẤT KỲ ngưỡng 10%: ≥10% doanh thu, hoặc ≥10% lãi/lỗ, hoặc ≥10% tài sản. Tổng bộ phận báo cáo ≥75% doanh thu ngoài. |
| Ratio integration: ratios interrelate — e.g. ROE = ROA × leverage; a write-down lifts turnover but hurts margins. Use segment data for segment margins/turnover. Credit analysis stresses solvency & coverage; equity stresses profitability/growth/valuation (P/E, P/B). | Tích hợp tỷ số: các tỷ số liên hệ nhau. Phân tích tín dụng chú trọng solvency & coverage; phân tích cổ phiếu chú trọng sinh lời/tăng trưởng/định giá. |
EXAMForecasting: combine financial-analysis results + other information + judgment; build a range of scenarios, not a single precise point estimate.
Ghi nhớ tổng quan FRA: Đây là môn nặng nhất (11–14%). Ưu tiên thành thạo: diluted EPS (LM02), LIFO/FIFO conversion (LM06), direct-method cash flow (LM04), DTA/DTL & effective tax rate (LM09), DuPont 3/5-way (LM11). Sợi chỉ đỏ xuyên suốt: IFRS vs US GAAP differences (reversal write-down, LIFO, revaluation, R&D).
FRA là môn ăn điểm nếu master công thức. Luyện song song với file practice.html cùng thư mục.